美圖公司2016年港股上市時(shí)處于虧損狀態(tài)，當(dāng)時(shí)A股主板要求企業(yè)連續(xù)三年累計(jì)凈利潤超3000萬元、創(chuàng)業(yè)板需兩年合計(jì)超1000萬元。

美圖在港股主板上市符合港股三項(xiàng)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則之一，即市值/收入測(cè)試（要求市值至少40億港元，最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度收入至少5億港元），2016年美圖憑借4.56億月活用戶、覆蓋全球11億設(shè)備的用戶基數(shù)以及影像技術(shù)儲(chǔ)備成功募資46.88億港元。

首先，福建是著名僑鄉(xiāng)，海外閩籍華人超1000萬，長期積累的“僑商資本”與“商業(yè)信用”成為企業(yè)赴港上市的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。其次，福建企業(yè)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)與港股偏好行業(yè)高度契合。福建的紡織服裝、運(yùn)動(dòng)鞋服、食品加工等消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)與港股投資者偏好高度匹配。最后，福建省、市與地方政府層面，均出臺(tái)了多項(xiàng)支持企業(yè)赴港上市的相關(guān)政策。這些政策旨在為企業(yè)提供全方位的支持，包括財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、審批流程優(yōu)化、上市培育服務(wù)等，以幫助企業(yè)順利對(duì)接資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

港股市場(chǎng)與福建企業(yè)的結(jié)合，本質(zhì)是“國際化規(guī)則”與“本土化稟賦”的雙向賦能。對(duì)福建企業(yè)而言，港股不僅是融資渠道，更是治理升級(jí)、品牌出海、資源整合的戰(zhàn)略平臺(tái)。未來，隨著RCEP深化及“一帶一路”倡議推進(jìn)，港股有望進(jìn)一步成為福建企業(yè)鏈接全球產(chǎn)業(yè)鏈的核心樞紐，而專業(yè)機(jī)構(gòu)的護(hù)航將成為這場(chǎng)資本遠(yuǎn)征的關(guān)鍵保障。

第一，港股上市的核心前提是滿足境內(nèi)外“雙重合規(guī)”要求。境內(nèi)合規(guī)方面，企業(yè)需確保業(yè)務(wù)模式符合中國法律、行業(yè)監(jiān)管政策的規(guī)定，并完成歷史經(jīng)營瑕疵的整改。境外合規(guī)方面，香港聯(lián)交所對(duì)上市主體的公司治理、關(guān)聯(lián)交易公允性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題審查嚴(yán)格。因此，企業(yè)需在上市籌備初期啟動(dòng)法律盡調(diào)，由律師、審計(jì)師等協(xié)同篩查合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，建立整改清單與時(shí)間表，避免因“帶病申報(bào)”延誤進(jìn)程。

 第二，企業(yè)赴港上市時(shí)，需特別關(guān)注證監(jiān)會(huì)備案這一必經(jīng)程序。自2023年3月《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》實(shí)施后，證監(jiān)會(huì)備案成為企業(yè)赴港上市的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)在備案過程中需重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方面：首先是備案條件，無論是選擇H股直接上市還是紅籌間接上市，企業(yè)都必須履行備案手續(xù)。其次，企業(yè)需要關(guān)注備案材料準(zhǔn)備，企業(yè)需提交備案報(bào)告及承諾、境內(nèi)律師事務(wù)所出具的法律意見書、招股說明書等文件。最后，企業(yè)需要關(guān)注備案時(shí)效，在實(shí)務(wù)操作中，赴港上市企業(yè)在中國證監(jiān)會(huì)的備案流程往往耗時(shí)較長。鑒于此，如何科學(xué)合理地規(guī)劃項(xiàng)目時(shí)間表，特別是如何保持與證監(jiān)會(huì)的高效、順暢溝通，確保備案環(huán)節(jié)不會(huì)對(duì)整個(gè)上市項(xiàng)目的整體進(jìn)度造成延誤，是企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。 

第三，數(shù)據(jù)安全已成為聯(lián)交所及境內(nèi)監(jiān)管部門的審查重點(diǎn)，企業(yè)需構(gòu)建“三位一體”的合規(guī)體系。首先，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行數(shù)據(jù)分類管理，根據(jù)《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》，明確核心數(shù)據(jù)（如用戶生物信息）、重要數(shù)據(jù)（如地理信息）及一般數(shù)據(jù)的分類標(biāo)準(zhǔn)。其次，跨境傳輸合規(guī)至關(guān)重要，若上市過程中需向境外中介機(jī)構(gòu)提供境內(nèi)數(shù)據(jù)，需通過安全評(píng)估、認(rèn)證或簽訂標(biāo)準(zhǔn)合同。最后，港股招股書中涉及的數(shù)據(jù)收集范圍和使用目的必須與境內(nèi)隱私政策保持一致，以避免因“超范圍披露”引發(fā)監(jiān)管質(zhì)疑。 

第四，企業(yè)赴港上市有許多不同架構(gòu)可以選擇，主要包括H股架構(gòu)、紅籌架構(gòu)（含VIE（協(xié)議控制））架構(gòu)等，各種架構(gòu)有其自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，赴港上市企業(yè)應(yīng)綜合考量監(jiān)管政策、資本運(yùn)作靈活性與自身行業(yè)特性等選擇合適的架構(gòu)。尤其需要說明的是，目前在香港上市過程中，VIE架構(gòu)的使用需要嚴(yán)格遵守“narrowly tailored”原則，該原則規(guī)定使用VIE架構(gòu)的企業(yè)必須為外資限制性行業(yè)，同時(shí)，目前中國證監(jiān)會(huì)針對(duì)采用VIE架構(gòu)的項(xiàng)目進(jìn)行備案審核時(shí)，所需時(shí)間相較于其他架構(gòu)的項(xiàng)目更長。因此，在實(shí)際操作中，VIE架構(gòu)應(yīng)該謹(jǐn)慎使用，以避免因備案周期過長而延誤上市進(jìn)程。 

最后，港股上市是一個(gè)復(fù)雜的過程，選擇合適且優(yōu)秀的中介團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要。港股上市涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，包括保薦人、境內(nèi)外律師、審計(jì)師等多方的緊密協(xié)作，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的疏漏都可能影響整體進(jìn)程。在保薦人的選擇上，企業(yè)需要特別關(guān)注其對(duì)行業(yè)賽道的深刻理解、承銷能力以及與香港聯(lián)交所的溝通經(jīng)驗(yàn)。在選擇律師團(tuán)隊(duì)時(shí)，企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其在港股上市領(lǐng)域的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)行業(yè)監(jiān)管政策的熟悉程度。境內(nèi)律師團(tuán)隊(duì)需要具備扎實(shí)的中國法律知識(shí)，而境外律師團(tuán)隊(duì)則應(yīng)熟悉香港聯(lián)交所的上市規(guī)則和國際資本市場(chǎng)的慣例。對(duì)于審計(jì)師團(tuán)隊(duì)的選擇，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先考慮其在港股上市項(xiàng)目中的經(jīng)驗(yàn)，尤其是對(duì)香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的熟悉程度?？傊?，保薦人、律師團(tuán)隊(duì)和審計(jì)師團(tuán)隊(duì)的協(xié)同合作是港股上市成功的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)在早期階段就組建專業(yè)的中介團(tuán)隊(duì)，確保各方能夠高效配合，共同應(yīng)對(duì)上市過程中的復(fù)雜挑戰(zhàn)，最終實(shí)現(xiàn)順利登陸資本市場(chǎng)的目標(biāo)。

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