*本文圖片截自于弘信電子2024年度報告

近日弘信電子（300657.SZ）發(fā)布2024年報，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入58.75億元，同比增長68.91%。凈利潤增速遠高于營收的增長，2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5682萬元，同比增長113.05%，成功扭虧為盈。同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增長41.9%，達2.03億元。此外，公司基本每股收益達到0.12元，大幅增長113.48%。

弘信電子的凈利潤得以快速增長，一方面得益于營收規(guī)模的大幅增長，另一方面也受益于公司整體毛利率的提升。2024年，公司整體毛利率達到10.04%，較上年同比提升了7.66個百分點。這背后的最大動力來自于公司算力板塊的爆發(fā)式增長，同時這項業(yè)務具有更高的毛利率。以柔性電路板印制起家的弘信電子，已經(jīng)通過AI算力板塊的戰(zhàn)略性布局開啟第二增長曲線。

從2003年成立以來，弘信電子一直深耕柔性印制電路板（FPC）。時至今日，F(xiàn)PC業(yè)務仍然是弘信電子的基本盤，2024年貢獻了52.71%的營收。報告期內(nèi)公司 FPC 業(yè)務收入 30.97億元，同比增長 6.95%，市場份額進一步提升的同時，毛利率同比提升了1.69個百分點。

▲FPC業(yè)務貢獻了52.71%的營收

相比傳統(tǒng)的剛性印制電路板，F(xiàn)PC 具有配線密度高、重量輕、厚度薄、可折疊彎曲、三維布線等優(yōu)勢，其最廣泛應用的下游產(chǎn)品是手機。伴隨著手機智能化、便攜化、輕薄化的發(fā)展趨勢，多攝像頭模組、3D 傳感器等部件，都需要 FPC 來實現(xiàn)靈活的布線和連接，因而FPC近年來得到了快速增長。

▲FPC業(yè)務還逐步進入汽車電子領域

2024年，弘信電子通過對FPC業(yè)務的內(nèi)部改革與資源整合，對生產(chǎn)規(guī)模進行細化調(diào)整，以實現(xiàn)產(chǎn)銷配套的進一步優(yōu)化；同時降低運營成本，從而大幅提高了效益。一方面，公司出售了部分公司的股權，關閉了部分低效工廠，還調(diào)整了現(xiàn)有工廠的內(nèi)部布局、優(yōu)化廠線資源配置，并實行了有效的成本費用管控。

另一方面，弘信電子拒絕低價值的內(nèi)卷式競爭，與國內(nèi)頭部手機品牌長期合作，把業(yè)務聚焦在中、高端產(chǎn)品，選擇能夠為公司帶來價值的訂單，加大了對高端FPC產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)制造投入。通過多措并舉，弘信電子的FPC業(yè)務抓住了高端消費電子復蘇的機遇，通過高價值、高毛率產(chǎn)品提升了公司盈利能力。

▲FPC業(yè)務拒絕低價值內(nèi)卷

在背光模組業(yè)務方面，通過對外優(yōu)化銷售策略，對內(nèi)實施極致成本管理，這項業(yè)務在2024年實現(xiàn)扭虧為盈。背光模組營業(yè)收入較上年同比增長 46.73%，達到7.03億元；毛利率提升至 9.44%，同比提升 4.98個百分點；凈利潤同比增長 150.12%。

從2023 年起，弘信電子開始戰(zhàn)略性地布局算力及相關的業(yè)務，從而把握AI浪潮帶來的機會。這個新的業(yè)務板塊在2024年開花結果，為弘信電子開啟了第二增長曲線。

從財務數(shù)字上看，算力及相關業(yè)務在去年產(chǎn)生了19.88億的收入，同比增長5303.30%。這項業(yè)務對營收的貢獻大幅提升，在總營收中的占比一躍從2023年的1.06%提高到33.84%。

▲算力板塊收入增長53倍

同時，這項業(yè)務自身的毛利率同比大幅提升25.32個百分點，達到19.72%。據(jù)此計算，算力及相關業(yè)務的毛利達到3.92億，在總毛利的占比中達66.46%。也就是說，算力及相關業(yè)務以近3分之1 的營收規(guī)模貢獻了約3分之2的毛利，撬動弘信電子整體毛利率的提升。

▲算力相關板塊毛利率提升顯著

在進入這個新的領域時，弘信電子把自身在 FCP領域二十多年的制造經(jīng)驗和品質(zhì)追求遷移過來，布局 AI 算力服務器的硬件制造、以及AI 算力資源租賃兩大業(yè)務，目前已經(jīng)初步形成了完整的商業(yè)閉環(huán)。

在關鍵的算力資源獲取上，弘信電子完成了英偉達芯片與國產(chǎn)算力芯片的多元異構布局，最大程度滿足不同客戶的需求。在國產(chǎn)算力芯片端，弘信電子與燧原科技形成深度戰(zhàn)略綁定，雙方打通從算力板卡生產(chǎn)制造、算力服務器生產(chǎn)制造、研發(fā)與業(yè)務的共同推進等全方位的戰(zhàn)略合作。在英偉達芯片端，弘信電子則全資收購了英偉達精英級代理商安聯(lián)通。安聯(lián)通在算力服務領域有豐富經(jīng)驗。

年報披露，2024年這個板塊的業(yè)務得到了頭部大模型廠商、國企公司、首都在線、翼健信息、京合云等多領域客戶的認可。2024年，公司算力板塊主要以算力服務器銷售為主，同時算力資源服務以及相關綜合技術服務業(yè)務已獲取一定規(guī)模的訂單。

展望未來，在FPC（柔性電路板）領域，弘信電子將繼續(xù)堅定走“高技術、高品質(zhì)、高交付”發(fā)展路線，聚焦中高端產(chǎn)品市場，為智能終端、新能源汽車、可穿戴設備、機器人等多元領域注入持久動力，推動柔性電子與人工智能的深度融合，賦能新一代AI硬件的性能躍遷與形態(tài)變革。

在算力領域，弘信電子將引領綠色算力生態(tài)系統(tǒng)的建設，從而破解算力中心在建設、綠色能源獲取、資本介入、生態(tài)協(xié)同、應用落地等方面的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。踐行“東數(shù)西算”國家戰(zhàn)略，依托甘肅慶陽綠色能源富集的區(qū)位優(yōu)勢，弘信電子在業(yè)內(nèi)提出了“燧弘方案”，目前正加速向全國推廣，助力各地破解AI發(fā)展瓶頸。

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