深交所+港交所+新三板齊論道，這場論壇干貨滿滿！|觀瀾財經(jīng)

跑三少劉網(wǎng)紅 2018-06-12 21:16 分類: 觀瀾財經(jīng) 收藏

資本市場的一汪春水正在被攪動。

獨角獸來襲、高科技當?shù)?、全面擁抱新?jīng)濟，資本市場正在迎來全新時代。事實上，“多層次資本市場”近年來一直是財經(jīng)熱詞，不僅連續(xù)六年寫入政府工作報告，在十九大報告中也明確指出，要深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。

6月12日，第十屆海峽論壇?海峽金融論壇“多層次資本市場”專業(yè)論壇在廈門凱賓斯基大酒店隆重舉行。此次活動由國臺辦經(jīng)濟局、臺灣金融服務業(yè)聯(lián)合總會、金融時報社、廈門市人民政府作為指導單位，廈門市金融工作辦公室、觀瀾財經(jīng)聯(lián)合主辦，廈門市企業(yè)上市工作領(lǐng)導小組辦公室、廈門銀行作為協(xié)辦單位，福建省發(fā)展和改革委員會、福建省金融工作辦公室、深圳證券交易所、香港交易及結(jié)算有限公司、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司、廈門兩岸股權(quán)交易中心、廈門市新三板企業(yè)協(xié)會、萬華國際、格隆匯、同花順作為支持單位。論壇活動受到兩岸金融界及福建企業(yè)界高度關(guān)注，吸引到來自兩岸共計300多位金融資本和企業(yè)圈精英參與其中，盛況空前！

現(xiàn)

場

直

擊

▲現(xiàn)場盛況

▲來賓簽到

▲主持人：觀瀾財經(jīng)創(chuàng)始人柯嵐

▲嘉賓合影

廈門市金融工作辦公室總經(jīng)濟師姚志萍致辭

姚總經(jīng)濟師在致辭中表示：“目前，廈門市已基本形成了上市一批、輔導一批、后備一批、掛牌儲備一批的上市企業(yè)的梯隊。廈門市已有境內(nèi)上市公司48家，數(shù)量位居全省第一，境外上市公司24家，正在輔導備案的企業(yè)16家，新三板掛牌企業(yè)167家，上市后備企業(yè)266家，已經(jīng)在兩岸區(qū)域股權(quán)市場掛牌展示的企業(yè)1908家。下一步，廈門市金融辦將在資本市場相關(guān)培訓、扶持政策傾斜、融資需求對接等方面繼續(xù)為企業(yè)加大服務力度，積極支持企業(yè)上市融資?！?/span>

廈門銀行總行副行長劉永斌致辭

廈門銀行總行劉永斌副行長在致辭中表示：“這是福建省內(nèi)首次齊聚深交所、港交所、全國股轉(zhuǎn)中心等權(quán)威官方機構(gòu)的資本專業(yè)論壇，各位嘉賓將深入解析多層次資本市場最新政策及未來發(fā)展趨勢，福建省內(nèi)重點上市后備企業(yè)及其他優(yōu)秀企業(yè)的代表將參與互動交流。廈門銀行作為一家深耕本土的商業(yè)銀行，將致力于打造‘兩岸金融合作樣板銀行’，持續(xù)在服務臺商及中小微企業(yè)方面進行先行先試和創(chuàng)新，伴隨中小微企業(yè)成長，助推實體經(jīng)濟發(fā)展。”

本次活動邀請到了來自深交所、港交所、全國股轉(zhuǎn)的資深專家深入解讀資本市場新機遇，干貨滿滿！以下是觀瀾財經(jīng)（guanlanage）帶來的嘉賓演講精華整理！

演講主題：深交所多層次資本市場與IPO發(fā)行審核政策動態(tài)

演講人：深圳證券交易所上市推廣部副總監(jiān) 蘭邦華

深交所多層次資本市場概況

中國多層次資本市場建設不斷完善，目前已形成主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、四板這幾個層次。其中深市主板有上市公司476家，目標是打造市場化藍籌成長主平臺；中小企業(yè)板已有911家上市公司，定位于服務主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板已有727家上市公司，是全球服務創(chuàng)業(yè)歷史最短而成長最快的市場。

IPO發(fā)行審核政策動態(tài)

1、IPO常態(tài)化，堰塞湖逐漸緩解——目前排隊在審企業(yè)家數(shù)有所下降，存量在審企業(yè)由2017年初的731家降至2018年6月初的315家。

2、優(yōu)化發(fā)審委制度安排，為統(tǒng)一審核理念和審核標準，將主板發(fā)審委與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委合并，并加大問責力度。

3、貫徹從嚴監(jiān)管理念：2017年證監(jiān)會發(fā)審委共審核488家公司首發(fā)申請，380家獲通過，全年IPO通過率為77.87%。而2016年該數(shù)據(jù)為90.6%，新一屆發(fā)審委也被稱為史上最嚴發(fā)審委。

4、加大事中、事后監(jiān)管。2014年開始進行，上發(fā)審會前進行財務現(xiàn)場抽查/信息披露抽查，威懾財務造假，提高信息披露質(zhì)量。事后也加大違規(guī)調(diào)查與處罰，2016年，稽查執(zhí)法重點就是打擊欺詐發(fā)行和信息披露違法違規(guī)。

5、不斷提升IPO審核的透明度。標準公開可期：對過往的審核標準和典型案例進行歸納整理，成熟一批公布一批，成熟一項公布一項，切實提高審核標準透明度。

6、推動落實貧困、西部地區(qū)的支持政策：2016年9月9日《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》，為貧困地區(qū)IPO、新三板掛牌、債券發(fā)行、并購重組等開辟綠色通道。

7、支持創(chuàng)新企業(yè)上市：2018年3月30日，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見》的通知；2018年6月6日，證監(jiān)會公開發(fā)布支持創(chuàng)新企業(yè)上市的九項政策。

特別預告：關(guān)于 創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市政策解讀 敬請期待【觀瀾財經(jīng)】（ID：guanlanage）后續(xù)帶來的專題報道！

演講主題：《互聯(lián)互通時代下的機遇與發(fā)展》

演講人：香港交易所市場發(fā)展科客戶業(yè)務發(fā)展部高級副總裁周曉殷

香港交易所想做成為連接中國內(nèi)地與世界以及國際投資者的一個橋梁。我們的愿景就是在香港交易所平臺之上能實現(xiàn)股票產(chǎn)品，大宗產(chǎn)品，定期及貨幣市場產(chǎn)品的互聯(lián)互通。互聯(lián)互通的機制下的實現(xiàn)的股票通，對港股的提振作用是非常明顯的，去年港股恒生指數(shù)的表現(xiàn)是上升了33%，是在深港通開通之后取得重要的成果。

我們在取得二級市場重要成果的同時，也在不斷學習，不斷地想我們的資本市場還有什么東西可以做。我們最大的優(yōu)勢其實是背靠祖國大陸、地理位置、擁有健全的法律法規(guī)、可以吸引到國際和國內(nèi)的投資者和流動性。但是，我們也發(fā)現(xiàn)在跟別的交易所比較，我們在發(fā)展多層次資本市場方面還是有一定可以改善的空間。

在各種各樣的條件配合之下，我們正在嘗試一些新的優(yōu)化制度，目的是要時刻保持香港作為環(huán)球金融中心的競爭力，不斷吸引高增長的新經(jīng)濟創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)來香港上市。最重要的是讓香港的市場發(fā)展更加多元化，實現(xiàn)多層次資本市場的發(fā)展目標。

我們在2018年初又開始了第二輪上市公司條例改革咨詢，終于在今年4月30日正式推出了上市公司改革主板規(guī)則全新的三個篇章。首先第一個章節(jié)是關(guān)于生物科技的，第二個是不同股權(quán)的章節(jié)，第三個優(yōu)化了關(guān)于企業(yè)在香港做第二上市的制度。

（具體相關(guān)細則請關(guān)注【觀瀾財經(jīng)】公眾號后續(xù)報道?。?/span>

可以看到，互聯(lián)互通時代之下三個交易所其實是聯(lián)成一片，一定是互聯(lián)互通時代之下才有這樣的機遇。

演講主題：探索中前行·新階段新三板的改革發(fā)展

演講人：全國股轉(zhuǎn)公司市場發(fā)展部總監(jiān) 黃磊

1、新三板的制度特色

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是經(jīng)國務院批準，依據(jù)證券法設立的全國性的證券交易場所，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，主要目標是緩解中小微企業(yè)融資難問題，為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務。

目前新三板的制度特色包括：包容的市場準入制度；市場化的按需持續(xù)融資機制和并購重組制度；差異化的市場內(nèi)部管理體系；以主辦券商為依托的市場遴選機制。

2、新三板的發(fā)展現(xiàn)狀

新三板的出現(xiàn)，有效拓展了資本市場的覆蓋面，規(guī)范了大批處于成長初期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類公司，夯實了多層次資本市場服務實體經(jīng)濟的基礎。目前，新三板掛牌數(shù)量達到11304家，涉及全部89個大類行業(yè)。

掛牌新三板后，公司治理的規(guī)范性明顯加強，4333家公司在2017年建立了新的公司治理制度，占比40.25%。同時，掛牌公司的經(jīng)營穩(wěn)健性進一步提升，掛牌公司盈利面76.44%?？梢哉f，新三板延伸了傳統(tǒng)投融資鏈條，引導“投早投小”理念，有效促進了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

3、新三板的改革方向

2017年12月，市場翹首企盼的新三板市場綜合改革正式出爐。這份綜合改革方案涵蓋了分層管理、交易制度、信息披露制度等三個方面，被市場評價為完善新三板市場定價機制、提升市場運行效率的有力“組合拳”。

新三板綜合改革的重要目的之一是完善市場價格形成機制，二級市場價格形成機制的改善將帶動一級市場投融資機制完善，有利于降低投融資對接成本、提升投融資效率。同時，此次推出的新三板綜合改革，將為后續(xù)市場改革發(fā)展奠定基礎。

而新三板下一步的改革思路也將從三個方面來推進：從宏觀大局上找準定位；持續(xù)增強市場特色和吸引力；依法、全面、從嚴監(jiān)管。

演講主題：《全球視野·下注中國》

演講人：格隆匯創(chuàng)始人格隆博士

下注中國的線索與路徑是什么，就是下注中國核心資產(chǎn)（“代表中國+代表未來+頭部公司”）。我們越來越全球化了，所以一定要站在全人類的角度，站在人類進化的角度去下注。何謂核心資產(chǎn)“代表中國”，就是類似阿里和騰訊的企業(yè)，何謂“代表未來”，大家看一下百年來美國最大的十家公司，到了2017年的時候誰還在，排在前面的是蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜這些公司，全都是代表著人類進化方向的偉大公司。中國十大市值公司十年里也經(jīng)歷了變遷， 2017年騰訊控股、阿里巴巴超越各大國企名列中國市值公司前兩位，也說明了新經(jīng)濟和科技是不可阻擋的大趨勢。

從格隆匯2018年下注中國“十大核心資產(chǎn)”組合表現(xiàn)來看，明顯跑贏了大盤。這說明一個邏輯：如果你愿意下注中國，也要站在全球視野，站在全人類視野上，不要去投機，最后的結(jié)果一定是好的。