新三板全面深改啟動(dòng)！推出精選層，允許公開發(fā)行，建立直接轉(zhuǎn)板機(jī)制……|奔跑吧新三板

馬婧妤 2019-10-25 18:55 分類: 奔跑吧新三板收藏

本文來源｜上海證券報(bào)，作者｜馬婧妤

市場期待已久的新三板全面深改正式啟動(dòng)！

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬今日表示，作為全面深化資本市場改革的重要一環(huán)，新三板綜合改革已經(jīng)確定了總體思路和改革方案。后續(xù)，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關(guān)系，積極推進(jìn)新三板各項(xiàng)重點(diǎn)改革任務(wù)。

此次新三板深改以問題為導(dǎo)向，內(nèi)容兼具深度和廣度，是新三板設(shè)立、運(yùn)行近7年來最為全面深入的一次改革。

先來看看改革要點(diǎn)：

完善市場分層，設(shè)立精選層，配套形成交易、投資者適當(dāng)性、信息披露、監(jiān)督管理等差異化制度體系

建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關(guān)規(guī)定的企業(yè)，可以直接轉(zhuǎn)板上市

優(yōu)化發(fā)行融資制度，構(gòu)建多元化發(fā)行機(jī)制，允許符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票

持續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)，提高融資效率、支持不同類型掛牌企業(yè)融資發(fā)展

引入公募基金等長期資金

實(shí)施分類監(jiān)管，研究提高違法成本

完善摘牌制度，推動(dòng)市場出清，促進(jìn)形成良性的市場進(jìn)退生態(tài)

新三板改革總體思路明確三個(gè)“堅(jiān)持”

常德鵬表示，新三板改革是全面深化資本市場改革的重要一環(huán)，改革的總體思路是：

堅(jiān)持服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展的初心，堅(jiān)持市場化、法治化方向，實(shí)現(xiàn)與交易所的錯(cuò)位發(fā)展；

堅(jiān)持多層次資本市場有機(jī)聯(lián)系，打通中小企業(yè)成長壯大的市場通道，完善基礎(chǔ)制度安排，促進(jìn)融資、交易、定價(jià)等市場功能有效發(fā)揮；

堅(jiān)持建立健全適合中小企業(yè)特點(diǎn)的制度安排，為掛牌企業(yè)提供差異化精準(zhǔn)服務(wù)，提高信息披露質(zhì)量，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為，防范市場風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中小企業(yè)規(guī)范發(fā)展。

全面深改推出五大“組合拳”

新三板全面深改將推出一系列政策措施，涵蓋市場分層管理、發(fā)行融資、轉(zhuǎn)板上市、差異化交易及投資者適當(dāng)性管理、摘牌制度、強(qiáng)化監(jiān)管等各個(gè)層面。

常德鵬今日介紹，按照新三板改革的總體思路，證監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)推進(jìn)以下五項(xiàng)改革措施：

優(yōu)化發(fā)行融資制度，按照掛牌公司不同發(fā)展階段需求，構(gòu)建多元化發(fā)行機(jī)制，改進(jìn)現(xiàn)有定向發(fā)行制度，允許符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票；持續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)，充分發(fā)揮新三板自律審查職能，提高融資效率、降低企業(yè)成本，支持不同類型掛牌企業(yè)融資發(fā)展。

完善市場分層，設(shè)立精選層，配套形成交易、投資者適當(dāng)性、信息披露、監(jiān)督管理等差異化制度體系，引入公募基金等長期資金，增強(qiáng)新三板服務(wù)功能。

建立掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關(guān)規(guī)定的企業(yè)，可以直接轉(zhuǎn)板上市，充分發(fā)揮新三板市場承上啟下的作用，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場互聯(lián)互通。

加強(qiáng)監(jiān)督管理，實(shí)施分類監(jiān)管，研究提高違法成本，切實(shí)提升掛牌公司質(zhì)量。

健全市場退出機(jī)制，完善摘牌制度，推動(dòng)市場出清，促進(jìn)形成良性的市場進(jìn)退生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

常德鵬說，推出此次改革，將使新三板市場定位更加清晰，市場結(jié)構(gòu)更加完備，差異化服務(wù)和監(jiān)管機(jī)制更加符合中小企業(yè)的特征和發(fā)展需求，使市場功能得到有效發(fā)揮，進(jìn)而促進(jìn)多層次資本市場體系逐步完善，進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

考慮市場承受能力“穩(wěn)中求進(jìn)”推出改革

常德鵬表示，新三板市場是資本市場服務(wù)中小企業(yè)的重要探索，自2013年正式運(yùn)營以來，堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)發(fā)展的市場定位，大力簡政放權(quán)，形成了一套有別于交易所市場的制度安排，初步成為資本市場服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的重要平臺(tái)。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年9月底，累計(jì)13219家企業(yè)在新三板掛牌，其中中小企業(yè)占比94％，民營企業(yè)占比93％；6388家掛牌公司發(fā)行股票10516次，累計(jì)融資4911.39億元。

近年來，受市場規(guī)模、結(jié)構(gòu)、需求多元等因素影響，新三板市場運(yùn)行出現(xiàn)了一些新的情況和問題，如融資額下降、交易不活躍、申請(qǐng)掛牌公司減少、主動(dòng)摘牌公司增加等。

常德鵬說，新三板市場作為新興市場，一直處于探索完善中，經(jīng)過早期爆發(fā)式増長，市場參與者逐步趨于理性，一些不適應(yīng)資本市場要求的掛牌公司自然出清；同時(shí)，隨著優(yōu)質(zhì)掛牌公司不斷成長壯大，新三板現(xiàn)行市場分層、融資、交易、投資者適當(dāng)性等制度安排難以滿足其發(fā)展需求，多層次資本市場體系互聯(lián)互通的有機(jī)聯(lián)系仍不完善，迫切需要綜合施策，深化改革，提升市場功能，激發(fā)市場活力，補(bǔ)齊服務(wù)中小企業(yè)的市場“短板”。

據(jù)悉，下一步證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，按照敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)和形成工作合力的要求，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關(guān)系，積極推進(jìn)新三板各項(xiàng)重點(diǎn)改革任務(wù)。

同時(shí)，相關(guān)部門將抓緊制定相關(guān)制度規(guī)則，完善技術(shù)系統(tǒng)，盡快組織實(shí)施，切實(shí)防控風(fēng)險(xiǎn)，保障改革措施平穩(wěn)落地，實(shí)現(xiàn)改革預(yù)期。